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近6个月行业指数与沪深300比较
分析师：胡纯青
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SAC证书编号：S0870518110001
⏹一周表现回顾：
上周沪深300指数下跌3.53%，传媒板块下跌3.66%，跑输沪深300
指数0.13个百分点。游戏板块下跌4.54%，跑输沪深300指数1.01个
百分点，跑输传媒板块0.88个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有
恺英网络（+8.47%）、（+1.94%）、吉比特（+1.45%）；上周
跌幅较大的有金科文化（-11.35%）、艾格拉斯（-10.64%）。
⏹行业动态数据：
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：
《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世
界）、《》（）、《新诛仙》（）、《新神魔大陆》
（）、《云上城之歌》（三七互娱）以及《少年三国志2》（游
族网络）。《云上城之歌》的畅销榜排名进一步提升至Top10。新游戏
方面，《魔渊之刃》（吉比特）、《不朽之旅》（吉比特）排名小幅下滑。
新开测手游：本周新开测游戏数量超过30款，包括归属于A股上市
公司名下的游戏共3款，1款进入不删档测试阶段。
游戏版号：本周，国家新闻出版署公布了9月第2批国产网络游
戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计65款，其中，由A股上
市公司及其关联公司运营的游戏共8款，包括《高能手办团》（恺英网
络）、《远征2》（冰川网络）、《一念逍遥》（吉比特）等。
⏹投资建议：
琉璃美人煞结局近日，米哈游及莉莉丝这两家在业内声名斐然的游戏公司相继宣布，
最美变性人其重磅新游戏《原神》、《万国觉醒》将不再登陆安卓端部分传统渠道。
近年来，新游戏在获取新用户时更倾向于选择买量推广或是与部分用
户粘性高的垂直型游戏社区取得合作，手机应用商店等传统渠道的流
量分发能力呈现逐步衰退之势。此次《原神》、《万国觉醒》成功挑战
传统渠道，两款游戏在正式上线当天都获得了充足的下载量，这意味
着优质的内容方即使抛开传统渠道，也完全有能够达成既定的游戏推
广目标，游戏市场由“渠道为王”走向“内容为王”的大趋势不可阻
拦，未来内容方在行业中的话语权及分成水平有望实现逐步提升。继
续看好下半年游戏板块表现，建议重点关注在国内市场已有新游戏上
线，并成功取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富
的公司。游戏出海方关注估值偏低、业绩成长性较好的公司。
情归于尽
⏹风险提示：
监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险
增持——维持
日期：2020年09月29日
行业：传媒-游戏
一、上周行情回顾
上周沪深300指数下跌3.53%，传媒板块下跌3.66%，跑输
沪深300指数0.13个百分点。游戏板块下跌4.54%，跑输沪深300指数1.01个百分点，跑输传媒板块0.88个百分点。
图  1 上周行业市场表现（%）
数据来源：Wind 、上海证券研究所
个股方面，上周涨幅较大的有恺英网络（+8.47%）、（+1.94%）、吉比特（+1.45%）；上周跌幅较大的有金科文化（-11.35%）、艾格拉斯（-10.64%）。
图  2 上周个股市场表现（%）
数据来源：Wind 、上海证券研究所
二、行业动态数据
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（）、《》（）、《新诛仙》（）、《新神魔大陆》（）、《云上城之歌》（三七互娱）以及《少年三国
《云上城之歌》的畅销榜排名进一步提升至Top10。志2》（游族网络）。
新游戏方面，《魔渊之刃》（吉比特）、《不朽之旅》（吉比特）排名
吴磊个人资料简介小幅下滑，但仍维持在Top50以内。
图  3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）
数据来源：AppAnnie、上海证券研究所
新开测手游：本周新开测游戏数量超过30款，包括归属于A股上
市公司名下的游戏共3款，1款进入不删档测试阶段。
表 1 新开测手游（A股上市公司部分）
开测时间游戏名称游戏厂商关联上市公司游戏类型测试类型平台
9.28  极限法则三七互娱三七互娱RPG 删档内测Android
9.29  少女战争智铭网络三七互娱RPG 删档内测H5天下有情人下载
9.29  浮生妖绘卷三七互娱三七互娱RPG 不删档内测Android
数据来源：GameRes、上海证券研究所整理
游戏版号：本周，国家新闻出版署公布了9月第2批国产网络
游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计65款，其中，由A
股上市公司及其关联公司运营的游戏共8款，包括《高能手办团》
（恺英网络）、《远征2》（冰川网络）、《一念逍遥》（吉比特）等。
数据来源：国家新闻出版署、上海证券研究所整理
三、近期公司公告
表  3 公司重点公告
公司名代码事件内容
吉比特603444 认购基金
份额
公司作为有限合伙人拟出资1.50亿元认购深圳和谐成长三期
科技发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）部分新增份额，
占和谐成长三期基金本次增加份额后总认缴出资额的1.19%。
冰川网络300533 减持计划持有公司股份7,540,300股（占总股本的4.99%）的股东高祥先生计划自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持不超过本公司股份1,800,000股（总股本的
忘了哭
1.19%），以大宗交易方式减持不超过本公司股份3,000,000股（总股本的1.99%）。
恺英网络002517 签署代理
协议
近日，控股子公司嘉兴盛游与腾讯计算机签订《<；玄中记>独家
代理协议》，嘉兴盛游将《玄中记》的移动终端版本游戏在中
国大陆地区的独家代理权授予腾讯计算机，利用各自的资源优
势，就嘉兴盛游对《玄中记》在中国大陆地区的独家发行、运
营、推广等事宜开展合作。合同期限为合同生效日开始，截至
授权产品商业化上线满3年。
数据来源：Wind、上海证券研究所
四、行业热点信息
1. Ohayoo开发者大会：全方位服务，打造休闲游戏健康生态
9月21日，Ohayoo开发者大会将在上海正式召开。作为行业
领先的休闲游戏发行平台，Ohayoo以“释放创意，创造快乐”为使
命，自2019年成立以来，已通过平台数据能力和技术支持，发行
游戏逾百款，累计下载逾5亿，其中多款游戏持续霸榜，9款游戏
流水过亿。近两年，轻量化、碎片化的休闲游戏受到热捧。国家新
闻出版署公布的《2020年9月份国产网络游戏审批信息》中，共有
57款游戏过审，其中休闲益智类手游占据27款。在充分被激活的
移动休闲游戏市场，开发者如何通过数据驱动让游戏研发更加市场
化，降低试错成本？如何持续延长游戏生命周期，获取更多的用户
留存？在买量之外，还可以构建怎样的立体化发行能力？面对前景
广阔的海外市场，休闲游戏开发者应该如何快速布局？这些正是此
次Ohayoo开发者大会所要探讨的问题，在开发者大会首要环节，
Ohayoo中国区商务总监李凯旋以《全方位服务，打造休闲游戏健康
生态》为题发表演讲，勾画了一幅Ohayoo游戏开发者生态全景图，
并介绍了帮助开发者快速入局、成长和获益的【春风计划】。
（GameRes）
2. 微软收购贝塞斯达母公司获得《上古卷轴》《辐射》等IP所有
权
微软宣布已与Bethesda Softworks的母公司ZeniMax Media达
成收购的协议，该公司还拥有id Software、Arkane、Tango
Gameworks、Alpha Dog等工作室。微软将获得《上古卷轴》《辐射》