MONEY CHINA /2021年1月下财经界
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——基于创新类型的研究
中央财经大学张馨丹
摘要：商业模式创新通过创新产品、网络及市场等给企业创造了新的价值，成为企业改善经营并提升竞争力的重要方式。本文
选取60家创业板上市企业为样本，对商业模式创新类型及创新程度对企业价值的影响进行了研究。实证结果表明，只有价值主张型商业模式创新和综合型商业模式创新对企业价值具有显著的正向影响。这表明虽然商业模式创新对企业影响较大，但并非所有类型的商业模式创新对企业价值的影响都是正向且显著的，企业只有选择合适的商业模式创新方式，才能真正地提高企业价值。
关键词：商业模式创新创新程度创新类型企业价值一、背景及内容
经济、信息的飞速发展使社会需求增多，也使企业进行商业模式创新变的必要，但究竟选择何种方式进行商业模式创新、多大程度进行创新，也是企业急需考虑的问题。
当前的研究重心逐渐从商业模式创新逻辑、创新过程转移到创新结果上。基于成功案例，分析商业模式创新的对企业绩效、竞争优势的影响的研究逐渐丰富。但具体来看，现有研究虽然逐渐重视商业模式创新的结果，但没有建立其统一的评价标准。此外，大多数研究都以企业绩效的变化衡量企业商业模式创新的影响，缺乏更符合市场公允的衡量方式。更为重要的，虽然不同的学科视角已对商业模式创新进行了分类，但缺乏对不同类型的创新影响的研究。商业模式创新领域的研究虽已有较大突破，但仍需要更深入、更全面的探索。
基于此，本文选取60家创业板企业，在Lindgardt 等(2009)、Zott 和Amit (2010)及Abdelkafi 等(2013)的基础上将商业模式创新分为价值主张创新、价值支持网络创新与价值实现创新，并选取企业股价变动作为企业价值的衡量指标，对企业价值变动、商业模式创新类型及创新程度进行量化。运用样本数据探讨不同的商业创新类型对企业价值的影响，并讨论不同程度的创新程度下企业
价值的变动。本文希望能通过分析总结对企业最有利的商业模式创新方式，出合适的创新力度，给企业提供一定的战略建议。此外，通过本文，希望能为当前的研究提供一定的理论补充，促使更深入的研究。
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二、研究假设
价值主张型商业模式创新是指企业通过对顾客需求进行深入分析，开发更好的产品以满足顾客需求、或创造全新产品以发掘顾客需求的创新。通过满足、发掘顾客的需求，企业创造新产品的同时创造了更多的企业价值。此外，对价值主张的创新将收获更大的市场份额，甚至开创出只属于本企业的市场，这有利于企业巩固当前顾客，获取已有价值，同时通过吸引更多的客户，攫取更多的价值。从除顾客外的利益相关者角度来说，价值主张创新很大程度上提升了企业的核心竞争力，即企业的产业链地位、议价能力显著上升，这显著地提高了其他利益相关者的转换成本与替代成本，使他们很难背离中心企业。此外，独特的价值主张建立了独特的利益相关者网络，这使企业合作网络的模仿性下降，集体退出网络的可能性下降，提高了企业的价值攫取能力。价值主张型商业模式创新不仅创造了新的价值，同时提高了企业价值保持、价值攫取的能力，使企业价值较大提升。因此，提出如下假设：
东方神起superstarH1：价值主张型商业模式创新正向影响企业价值。
价值支持网络型商业模式创新是指对公司内外部支持体系的创新，支持体系参与了价值传递的全过程，因此支持体系的创新对企业影响巨大。企业的价值支持网络主要包括企业的生产体系、组织架构、供应链及合作网络、关键资源四个要素，对任一元素的创新都属于价值支持网络式的商业模式创新。生产体系是指产品服务的生产框架，生产体系的创新包括对设施、技术、流程的改进与创新，有
利于提高企业生产效率并降低企业的成本。组织架构是指企业的部门设置与管理机制，组织架构的创新有利于企业寻到适合外部环境及内部条件的管理方式，进而提高企业管理、运作效率，较少信息不对称性，便于价值准确传递。供应链及合作网络是企业生产体系所需要的外部产业环境，包括供应商、合作伙伴等，供应链及合作网络的创新确保企业拥有良好的合作关系，降低交易成本；关键资源是支持整个商业模式的重要资源和能力，关键资源的强弱对企业是否能准确传递价值有重要影响。综合来看，价值支持网络型商业模式不仅降低了企业的生产、管理及交易成本，同时提高了企业的经营效率，便于企业创造更多的价值。因此，提出如下假设：
H2：价值支持网络型商业模式创新
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DOI:10.19887/jki11-4098/f.2021.03.012
I NVESTMENT AND
FINANCING
投资理财
正向影响企业价值。
价值实现型商业模式创新是指对企业营销方式及顾客关系的创新。通过创新企业营销策略，如：创新分销渠道，创新推广方式，有利于开放新的市场机会。合适的营销策略还有利于降低企业营销成本改善企业盈利模式。对顾客关系的创新，有利于维持或改善顾客对企业的信任，提高顾客满意度与忠诚度，让顾客更好的感知企业价值。价值实现型的商业模式创新有利于企业降低成本，并探索更好的盈利模式，对企业价值获取有重要益处。因此，提出如下假设：
H3：价值实现型商业模式创新正向影响企业价值。
综合型商业模式创新是对企业商业模式整体的创新，包括价值主张、价值支持、价值实现的各个方面。综合型商业模式创新不仅涵盖各方面的创新，更强调企业组成要素之间的协调配合，如：在提出新产品的同时，对企业的技术、生产流程进行改进，并构建相匹配的合作网络与营销方式。全方面对企业商业模式创新，在降低企业成本、形成良好合作的同时，还给企业创造了更为广阔的市场和更高的收益，因而带来的价值更为丰富。因此，提出以下假设：
H4：综合型型商业模式创新正向影响企业价值。
三、实证检验
根据多元回归结果：
价值主张型创新的标准化系数为0.035，显著性值为0.003，远小于0.05。该结果表明，在控制其他变量的情况下，在5%的显著性水平下，价值主张型创新正向影响企业价值，且创新程度越高，企业价值越大，假设H1成立。
价值支持网络型创新的标准化系数为-0.163，显著性值为0.076，高于0.05。该结果表明，在控制其他变量的情况下，价值支持网络型商业模式创新不能在5%的显著性水平下正向影响企业价值，假设H2不成立。
价值实现型创新的标准化系数为-0.174，显著性值为0.056，高于0.05。该
结果表明，在控制其他变量的情况下，价
值实现型商业模式创新不能在5%的显
著性水平下正向影响企业价值，假设H3
不成立。
综合型创新的标准化系数为0.385，
显著性值为0.001，远小于0.05。该结果
表明，在控制其他变量的情况下，在5%
的显著性水平下，综合型型创新正向影
响企业价值，且创新程度越高，企业价值
越大，假设H4成立。
除此之外，可以观察到综合型创新
的系数远高于价值主张型创新的系数，
表明综合型商业模式创新对企业价值的
正向影响更大，这可能是由于综合型创
新带来的正向影响包含了价值主张型，
且多元素创新的协调增加了正向影响。
四、研究结论
商业模式创新对企业价值有重要的
影响，且不同类型的创新影响不同。本
文从熊彼特创新理论及价值链理论，选
取创业板上市时间在3-10年的60家企
业为样本，通过多元回归分析，研究不同
类型商业模式创新对企业价值的影响。
得出以下研究结论：
一是价值主张型商业模式创新对企
业价值有正向影响，通过提出新的产品
或新的产品服务组合，吸引到更多的消
费者，提高了企业的盈利能力与市场占
有率，创造价值的同时，价值保持与价值
攫取能力也有所提高，企业价值上升。
二是价值支持网络型创新与价值实
现型创新对企业的影响不够显著。可能
原因是价值网络型创新与价值实现型商
寂寞空庭春欲晚小说结局业模式创新主要是对企业生产技术、组
织架构及营销方式等方面的创新，虽然
能在一定程度上提高企业净利润，但是
田海蓉照片企业的变化无法通过市场反映，或者没
有给顾客带来深刻的影响。消费者无法
感知企业优势，则无法造成股价的巨大
变动，企业价值无法有较大提升。
三是综合型商业模式创新对企业价
值有正向影响，且影响远高于价值主张
型商业模式创新。可能原因是价值主张
型商业模式创新仅限于对产品、服务的
创新，但是缺乏更多的支持，如果企业生
产技术无法支持企业的产品创新、或者
缺少可靠的合作伙伴，价值主张创新所
带来的价值便无法传递到市场。综合型
创新在价值主张创新的基础上，进行了
与之匹配的价值支持网络及价值实现创
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新，使企业价值更大程度地提升。
五、研究展望
首先，本文选取的样本为创业板企
业，大多局限于中小企业，缺乏一定的典
型性与代表性。其次，本文的数据主要
通过对年报及网站信息的提取，存在一
定的主观性，未来有待进一步搜集更客
乐华七子成员资料观的数据。此外，在探究综合型商业模
式创新的影响时，没有进一步对价值主
张型商业模式创新、价值支持网络型商
业模式创新与价值实现型商业模式创新
的交互作用进行探究。
基于此，未来的研究可扩大样本选
择范围，如对主板上市的企业进行探究，
以确保有更好的代表性。其次，可以进
一步探索不同类型商业模式创新之间的
区别与联系，并对各类型创新的交互作
用对企业价值的影响进行研究，以此完
善目前的研究并给企业进行创新决策提
供一定的建议。
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