黄贯中经纪人 企业不同发展时期的估值方法
2、企业进入成长期，意味着企业的产品或服务开始得到市场认可，盈利模式逐渐清晰，经营情况逐渐稳定。如果还未达到盈亏平衡点，可以考虑采取市销率和企业价值倍数估值方法，如果企业跨越了盈亏平衡点，并保持较高增长时，还可以使用PEG进行估值。
3、企业发展到成熟期，这个时期企业的营收和现金流都趋于稳定，可以采用市盈率与同类公司进行比较，如果公司有长期稳定的分红，还可以用股利贴现模型DDM。
4、企业步入衰退期，现金流和利润出现下滑，这时候企业的账面价值(清算价值)是较为可靠的评估指标。
在实践中，评估一个企业值多少钱，是一件系统又复杂的事情，不同的行业、不同的企业，成长股和周期股都有着适合自己的一套估值方法。比如在投融资过程中，企业在面对投资方时，除了根据上述提到的估值方法去报价，还需要双方不断协商最终达成共识得出一个彼此都能接受的估值结果，才会进入到下个交易环节。所以严格来说估值没有标准答案，如何估值存在一定的主观性。
浅析企业估值
一、乘数法
1、市盈率估值法
市盈率估值法(Price/Earning，P/E)是指公司的价值除以公司的利润，或者每股价值除以每股利润。根据我国股权投资市场投资市盈率统计，主流的机构认可的市盈率为8～15倍。至于市盈率的具体倍数，则应该依照企业的竞争优势、所处行业以及市场行情，由创业企业与投资机构谈判确定。为了更好地理解这一概念，兹举例如下：
某公司当年预测利润为1500万元，投资人认可的市盈率为10倍，则公司估值为15000万
元。若该估值为投资后估值，则投资人投资1500万元将占股10%。若该估值为投资前估值，则投资人占股比例为1500/(15000+1500)。
张玉华原谅 市盈率可以分为静态市盈率、动态市盈率以及前瞻性市盈率。静态市盈率是以创业企业前一年的利润为基础;动态市盈率是以过去四个季度的利润为基础;而前瞻性市盈率则以公司下一年度的利润为基础。
市盈率估值法在股权投资中采用较多，但其有两个不足：一是利润容易被操控;二是前瞻性的利润完全取决于预测。
2、市净率
市净率(Price/Book value，P/B)是以创业企业资产为依据的估值方法。其等于公司估值除以公司的账面净资产，或者每股价格除以每股净资产。
由于不同行业的净资产所创造的价值不同，因此不同行业的市净率悬殊。此外，由于不同阶段的企业所拥有的品牌价值、营销网络不同，因此同行业的市净率也存在很大差异。
3、市现率
市现率是企业价值与企业现金流之比，或者每股价格与每股现金流之比。市现率越小，表明创业企业对应的每股现金流越多，经营压力越小。
4、市售率
市售率(Price/Sale，P/S)是企业估值与企业销售额之比，或者以每股价格除以每股对应的销售收入。
创业企业可能会出现净资产较低、净利润为负数、经营性现金流也是负数的情况，因此市盈率、市净率和市现率指标都无法使用，只能采用市售率。市售率适合于公共交通、互联网、商业服务、制药及通信设备制造公司。
5、特定行业估值方法
对于有些行业，上述估值方法可能均不适用，因此必须有合适的估值方法。下面是一些投资人关注的行业的估值方法：
互联网企业。互联网企业通用做法是以用户数量来估值。用户又可以分为活跃用户和非活跃用户，然后根据每个用户可以给创业企业带来的价值计算企业价值。
采矿企业。采矿企业习惯以储量为依据来估值。
医院。医院习惯以床位为依据来估值。
二、现金流量折现法
现金流量折现法是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。使用此法的关键是：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量;第二，要到一个合理、公允的折现率。折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高。
现金流量折现的难点是确定未来每年的现金流。实践中，除了一些稳定现金流的企业，如自来水厂等，一般企业的发展可能呈现周期性和不确定性，要预测其现金流量十分困难。
如何对自己的公司进行合理的估值
1、供求关系
首先，不论如何也不要忘了经济学的最基本原理：供求关系。一种产品越稀少，需求就会
心的距离 歌词越强烈。比如你有一项很好的专利技术，而这项技术十分稀缺，那么自然就可能吸引很多投资人的关注。
最好能够吸引多个投资人追逐你的公司，不要让投资人觉得他是唯一一个对你有兴趣的人，这样会对你的估值非常不利。在融资之前，表现出创新和价值，这样才能将公司的估值最大化。
一个竞争激烈的行业中，很难得到好的报价，另外，缺乏创新性的创业公司，估值的标准也会降低。
2、关注你所在的行业
如上所说，每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。
金香奇 相比一家餐馆或者一个普通的网络插件开发公司，一家创新生物技术公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐馆的估值应该在它各种资产的3到4倍左右;而一家互联网公司，如果流量很可观，那么估值应该在年营收的5到10倍左右。
所以在你和投资人进行相关的洽谈之前，花些时间研究下，你所在的行业最近一段时间的融资和兼并购的消息，还是很有必要的，至少可以了解行业的整体估值水平在什么范围。当然，还可以有更直接的方式，就是聘请专业的顾问机构来解决问题。
七友 3、你的发展状况
自身的发展状况也是决定估值的重要因素。一般把新创公司分为四个发展阶段，简单地形容就像学生时代的不同年级一样。
第一个阶段是天使期。当你的企业有了产品雏形、初步的商业模式，以及一些初始用户时，这就是是企业的初创时期。这时你可以寻天使投资人或者天使投资机构来解决融资问题。天使轮融资提供给创业者的相对数目较小的资金，通常用来验证其概念。使用的范围可以包括产品开发，但很少用于初期市场运作。其投资量级通常是50万~200万人民币。
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